作為滋補養生品牌，東阿阿膠(000423.SZ)景氣度再度回升，未來有望繼續拓展更多細分市場。

近日，東阿阿膠股份有限公司(簡稱“東阿阿膠”)發布2021年前三季度業績預告，公司預計今年前三季度實現歸屬凈利潤2.81億元-3.16億元，同比暴增1440%-1608%;其中，第三季度，預計公司實現歸屬凈利潤1.3億元-1.7億元，同比增長109%-164%。

據悉，今年上半年，“降費”為東阿阿膠的業績增長帶來了非常積極的效果。另外，值得注意的是，該公司的線上銷售也展現出良好的勢頭，或許在第三季度對其業績貢獻較大。

此外，在大健康產業的賽道上，東阿阿膠正持續發力，新產品研發能力明顯提高，新滋補功能食品、美妝產品等加快培育，公司主要目標是到2025年末，主營業務收入實現80億、挑戰100億。

對此，有券商發出研判，目前東阿阿膠渠道庫存已清理至正常水位，終端銷售持續帶動，預計2021-2023年阿膠塊銷量將恢復至800—1000噸，對應營收32—40億元。

降費+線上銷售帶動業績回暖

蓄力了兩年多，東阿阿膠終于迎來了業績反轉，而且業績增長大超市場預期。

日前，東阿阿膠發布了2021年前三季度業績預告，預計前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤約2.81億元-3.16億元，同比暴增1440%-1608%，對比去年實現扭虧為盈，上年同期虧損2098萬元。

其中，在今年第三季度，東阿阿膠表現出了良好勢頭，實現歸屬凈利潤1.3億元-1.7億元，上年同期的凈利潤為6304萬元，同比增長了109%-164%。

對于業績大幅增長的原因，東阿阿膠在公告中稱公司堅持以消費者為中心，堅定數字化轉型，專注顧客運營，強化品牌驅動，豐富產品矩陣，提升組織效能，釋放增長潛力。

長江商報記者注意到，今年上半年，“降費”對東阿阿膠的業績增長起到了關鍵作用。今年上半年，在營業收入同比增長54.01%的背景下，除了銷售費用增速超過營業收入外，管理費用等增速均低于營業收入。

數據顯示，今年上半年，東阿阿膠的銷售費用為5.5億元，同比增長74.72%;同期財務費用為-1346萬元，同比減少381.26%;同期管理費用為1.6億元，同比增長14.3%;同期研發費用為5842萬元，同比減少18.8%。

此外，值得一提的是，2020年為東阿阿膠數字化轉型、戰略進軍線上市場元年，2021年該公司持續擴張。根據魔鏡數據顯示，2021上半年天貓平臺東阿阿膠GMV已達到1.17億元，同比增長29%，預計線上渠道將拓展新的消費者市場，在未來的3-5年內保持20%以上的高增速，帶動該公司整體收入增長。

對此，西部證券稱，東阿阿膠在較高基數下仍維持穩定增長，預計線上渠道將拓展新的消費者市場，在未來的3年內保持20%以上的高增速，帶動整體收入增長。

數字化營銷賦能，催生大量新產品

公開資料顯示，東阿阿膠于1996年在深交所掛牌上市，隸屬于華潤集團。多年來，公司在阿膠行業穩居龍頭地位，是中國最大的阿膠生產企業。

2019年，東阿阿膠執行了渠道去庫存戰略，因轉型期陣痛出現了上市以來首年虧損。2020年，東阿阿膠渠道去庫存進入收官階段，又遭新冠疫情影響，業績開局不利，去年一季度虧損額高達8387萬元。

兩重負面因素疊加，到了東阿阿膠的至暗時刻。不過在那之后東阿阿膠業績逐季改善，呈前低后高態勢，經營態勢向好。2020年第二季度、第三季度，東阿阿膠分別實現收入6.57億元、9.46億元;歸母凈利潤從第二季度開始基本達到盈虧平衡，第三季度歸母凈利潤達0.63億元，實現扭虧，同比大幅增長295.58%。

第四季度，東阿阿膠業績恢復態勢繼續保持，最終全年業績扭虧為盈，2020年全年實現營業收入34.09億元，歸屬于上市公司股東凈利潤0.43億元。

長江商報記者注意到，在業績增長的背后是公司在不斷布局數字化轉型升級戰略，2020年以來，東阿阿膠將移動互聯網作為基礎設施，嫁接傳統產業，深化商業模式變革，建立完善數字化運營平臺，推進傳統品牌營銷的數字化轉型。

數據顯示，2020年，東阿阿膠的阿膠及系列產品占到總營收的81.83%，較2019年的69.06%占比大幅提升。為了擴大產品類型，增加收入，東阿阿膠在2020年年報中表示，要培育和嘗試新的品類，成長為“中式滋補健康企業”。

值得一提的是，2020年，東阿阿膠為了拓展新客群，打造了東阿阿膠粉等新產品，開發阿膠燕窩新品類。尤其是“阿膠粉+”新消費場景，為傳統阿膠帶來了“即食”、“年輕”、“時尚”等標簽，推動了新增量業務開展，為業績增長提供新支撐點。

目前，阿膠速溶粉、阿膠燕窩等“阿膠+”計劃即食類新產品均已投入市場，并在2020年各自取得5000萬元以上銷售額。東阿阿膠表示，公司作為阿膠行業領導品牌，未來將繼續從研發、質量、品牌、新品等方面保持提升，持續打造企業護城河，同時采取積極措施應對其他競品的競爭。(長江商報記者張璐)

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